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2020-05-15

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　　美股昨日凌晨暴跌了1000多点，跌幅达到 4.1%，盘中巨震超过1600点，幅度比2008年还要厉害，所以全球市场，特别是亚太股市暴跌一片。日经指数昨日盘中最大跌幅达到7%，恒生指数跌幅在4%左右。

　　受到外盘全线暴跌的影响，沪指昨日，收盘重挫3.35%，失守3400点关口，收报3370.65点;创业板指惨跌5.34%，跌出3年新低，失守1600点关口，收报1598.12点。行业板块几乎全线杀跌，仅有黄金股逆市走强。

　　就连正处春节消费旺季的白酒股，也接连跌惨，表现差强人意。

　　截至2月5日，水井坊股价从此前的54.86元/股跌至如今38.94元/股，跌幅近30%。舍得酒业从1月23日的51.52元/股跌至2月5日37.49元/股，也录得27%的跌幅。此外，泸州老窖、老白干酒、古井贡酒等，近期来二级市场股价也受震动明显。白酒板块一片暴跌。

　　一种观点认为，前几日国家发改委价监局在京召开的白酒行业价格法规政策提醒告诫会，对白酒的上涨势头起到了一定的遏制作用。以茅台为例，告诫会后，茅台第一时间开出了2018年首张重磅罚单，对10家违约经销商进行了处罚通报，股价随即跌落，出现较大幅度回调。

　　另有观点认为，此次白酒股回调是大消费板块大跌的影响，甚至于整个A股市场都表现不佳。

　　2月6日，华西证券在深交所挂牌上市。上市首日，44%的涨停板，收盘报13.62元/股。凭358亿元市值一举位居上市券商第19位。而作为华西证券的两大白酒股东却股价大跌。当天，泸州老窖股价暴跌6.18%，市值却缩水了57亿元，五粮液的股价暴跌5.36%，市值更是缩水168亿元。

　　另一个典型例子是山西汾酒，“联姻”华润却复牌即跌停。

　　因筹划重大事项而自1月20日起停牌的山西汾酒，2月5日复牌遭遇跌停，主力净流出2196万元。停牌前，山西汾酒于1月19日股价一度冲高至67元/股，创历史新高。按8.66亿股的总股本计算，该股此番停牌后市值已蒸发56.64亿元。

　　2017年以来白酒市场整体景气，市场看好，白酒股二级市场估值也一提再提，但是此次山西汾酒折价出售，似乎也反映了市场对于高居不下的白酒股仍有疑虑。

　　当然也不全是悲观。2月6日早盘，白酒股低开，盘中震荡走强，跌幅缩窄，截止6日下午收盘，水井坊涨3.52%，皇台酒业，口子窖，舍得酒业，古井贡酒，今世缘，酒鬼酒等股涨超1%。

　　尽管白酒板块持续调整，但从主动型基金的角度看，这对于基金的拖累并不十分明显。这主要是由于近一年来公募基金持仓越来越向龙头股集中，而近半个多月以来尽管白酒股调整明显，但大多龙头股表现仍较为稳定，因此前期重仓白酒的基金净值净值回调幅度并不算太大。

　　总体来说，行业核心逻辑并未发生改变，行业景气度依旧在。当下的白酒股回调，只能说明资本层面投资预期有所疑虑，但短期内行业总体向好趋势不会改变，行业有望进入慢牛行情。

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